Norsk Hydro : Ebitda ajusté du T3 +52 % sur un an, à 9,1 Md NOK ; prévision de capex abaissée

Améliorer la conversion de trésorerie et l'efficacité du fonds de roulement « reste une priorité claire pour la suite », a indiqué Hydro. Le flux de trésorerie disponible, selon la définition du groupe, s'est établi à 1 369 millions de couronnes norvégiennes, contre 2 185 millions un an plus tôt, l'Ebitda ajusté ayant été en partie absorbé par la hausse des capitaux d'exploitation nets, que Hydro relie à la hausse des prix des métaux, aux besoins de fonds de roulement associés et aux paiements anticipés. Les investissements ont atteint 3 519 millions de couronnes au troisième trimestre 2026, contre 3 107 millions au troisième trimestre 2025, tandis que la dette nette ajustée a reculé de 22,8 à 21,9 milliards de couronnes sur le trimestre.

Le résultat net ajusté s'est élevé à 4 372 millions de couronnes norvégiennes, contre 1 907 millions un an plus tôt, selon le rapport du troisième trimestre ; le résultat net publié intègre 204 millions de couronnes de pertes latentes sur dérivés, principalement sur des contrats liés au LME.

Des perturbations des livraisons de gaz naturel du fournisseur CELBA ont temporairement réduit la production de la raffinerie d'alumine d'Alunorte à partir d'août. Hydro a obtenu un approvisionnement alternatif en GNL et indique que l'exploitation normale a repris, mais le rapport chiffre à environ 85 millions de dollars l'« impact financier au troisième trimestre 2026 pour Bauxite & Alumina lié à la baisse de production et au gaz acheté au-dessus du prix contractuel ». Le rapport indique qu'« Alunorte n'a pas reçu les livraisons de gaz contractuelles et s'approvisionne en gaz sur le marché à des prix fondés sur le spot, tout en faisant avancer une solution d'approvisionnement en gaz à long terme à des conditions compétitives ».

Côté métal, le prix de l'aluminium à trois mois a légèrement progressé, de 3 076 dollars la tonne en début de trimestre à 3 170 dollars en fin de trimestre, et le groupe fait état d'une production record de métal liquide dans ses alumineries norvégiennes.

L'installation d'essai HalZero a produit son premier métal, même si Hydro souligne que d'autres essais et une phase pilote restent nécessaires avant toute utilisation industrielle, et Enova a accordé 82 millions de couronnes norvégiennes à un pilote de concept industriel. Slovalco a commencé à redémarrer sa production primaire fin août, et sa première phase vise une capacité annuelle de 75 000 tonnes d'ici à fin février 2027, selon Hydro.