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Una società attiva nei mercati privati ha ricevuto un interesse esterno per un asset detenuto da uno dei suoi fondi, non lo ha preso in considerazione e ha invece venduto l'asset a un fondo interno al valore patrimoniale netto. Secondo la Financial Conduct Authority (FCA), l'autorità britannica di vigilanza sui mercati finanziari, la società non ha saputo spiegare perché non abbia dato seguito all'interesse esterno né come abbia concluso che il prezzo fosse nel migliore interesse del fondo venditore. Il caso è tra i risultati dell'indagine tematica dell'autorità sui conflitti di interesse nelle società di private equity, credito privato e immobiliare, pubblicata il 23 ottobre 2026.
- Società della fase 1 che affidano alla revisione interna l'esame del sistema di gestione dei conflitti52 %
- Fasi dell'indagine (questionario, poi visite in loco)2 fasi
- Classi di attivo esaminate3 classi di attivo
La FCA ha riscontrato buone pratiche nel settore, ma standard molto diversi tra le società. Solo il 52% delle società coinvolte nella prima fase, un questionario inviato a un campione di operatori, ha dichiarato che la revisione interna (internal audit) ha un ruolo nell'esame del sistema di gestione dei conflitti e della sua applicazione. La seconda fase è consistita in visite in loco presso un gruppo selezionato di società. Secondo l'autorità, alcune società non individuano adeguatamente i conflitti o non aggiornano i controlli, e quelle con i rischi di conflitto intrinseci più elevati non sempre sono le più capaci di gestirli.
Dove la FCA ha trovato debolezze
- Trasferimenti tra fondi e operazioni di continuazione: le società meno solide si affidavano alla governance esistente, all'informativa o al consenso degli investitori, con poche prove di come fossero bilanciati gli interessi contrapposti degli investitori
- Omaggi e intrattenimento: le società meno solide si affidavano a soglie previste dalle policy e ad approvazioni generiche. Alcuni omaggi e forme di intrattenimento, compresi viaggi aerei ed eventi sportivi di alto valore, andavano oltre quanto la FCA osserva di solito nei mercati pubblici, e l'autorità si aspetta che le società ne spieghino le ragioni
- Barriere informative: i controlli più deboli si basavano sulla formazione del personale e su tutele informali, con un monitoraggio limitato
“Le società devono fare in modo che la gestione dei conflitti di interesse tenga il passo con la crescita delle loro dimensioni e della loro complessità.”
Originale: “Firms need to ensure their management of conflicts of interest keeps pace with growth in their size and complexity.”
La FCA ha annunciato verifiche mirate di follow-up dove opportuno. Al di fuori dell'indagine, l'autorità ha dichiarato di esaminare i problemi di governance e di conflitti legati all'uso del credito privato per finanziare cause promosse da consumatori, compresi rischi significativi di danno per investitori, consumatori e mercati.
- FCA, FCA calls on private market firms to manage conflicts of interest in line with rapid growth, 23 ott 2026, 12:31 CEST
- FCA, Conflicts of interest and fair customer treatment in private markets (multi-firm review), 23 ott 2026, 02:00 CEST