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Una gestora de mercados privados recibió interés externo por un activo de uno de sus fondos, no lo exploró y, en su lugar, vendió el activo a un fondo interno a su valor liquidativo. La Autoridad de Conducta Financiera británica (FCA) señaló que la gestora no pudo explicar por qué no exploró el interés externo ni cómo concluyó que el precio respondía al mejor interés del fondo vendedor. El caso es una de las conclusiones de la revisión transversal (multi-firm review) del regulador sobre los conflictos de intereses en gestoras de capital riesgo, crédito privado e inmobiliario, publicada el 23 de octubre de 2026.
- Entidades de la fase 1 que afirman que la auditoría interna revisa su marco de conflictos52 %
- Fases de la revisión (cuestionario y, después, visitas in situ)2 fases
- Clases de activos revisadas3 clases de activos
La FCA encontró buenas prácticas en el sector, pero afirmó que los estándares varían considerablemente. Solo el 52% de las entidades de la primera fase de la revisión, un cuestionario enviado a una muestra de gestoras, dijo que la auditoría interna participa en la revisión de su marco de conflictos y de su aplicación. La segunda fase consistió en visitas in situ a un grupo seleccionado de entidades. El regulador indicó que algunas gestoras no identifican adecuadamente los conflictos ni mantienen sus controles actualizados, y que las que tienen mayores riesgos inherentes de conflicto no siempre son las que mejor los gestionan.
Dónde encontró debilidades la FCA
- Traspasos entre fondos y operaciones de continuación (continuation transactions): las gestoras más débiles se apoyaban en la gobernanza existente, en la información a inversores o en su consentimiento, con pocas pruebas de cómo se equilibraban los intereses contrapuestos de los inversores
- Regalos e invitaciones: las gestoras más débiles se apoyaban en umbrales fijados en sus políticas y en aprobaciones genéricas. Algunos regalos e invitaciones, como viajes en avión y eventos deportivos de alto valor, superaban lo que la FCA suele ver en los mercados cotizados, y espera que las gestoras puedan justificarlos
- Barreras de información: los controles más débiles descansaban en la formación del personal y en salvaguardas informales, con un seguimiento limitado
“Las gestoras deben asegurarse de que su gestión de los conflictos de intereses avanza al ritmo de su crecimiento en tamaño y complejidad.”
Original: “Firms need to ensure their management of conflicts of interest keeps pace with growth in their size and complexity.”
La FCA afirmó que realizará actuaciones de seguimiento específicas cuando proceda. Al margen de la revisión, indicó que está examinando problemas de gobernanza y de conflictos en el uso del crédito privado para financiar reclamaciones judiciales de consumidores, incluidos riesgos significativos de perjuicio para inversores, consumidores y mercados.
- FCA, FCA calls on private market firms to manage conflicts of interest in line with rapid growth, 23 oct 2026, 12:31 CEST
- FCA, Conflicts of interest and fair customer treatment in private markets (multi-firm review), 23 oct 2026, 02:00 CEST