Van quantfonds tot AI-lab: hoe High-Flyer van Liang Wenfeng aan de basis stond van DeepSeek

Lang voordat DeepSeek zijn eerste model uitbracht, handelde het hedgefonds erachter al in aandelen die door neurale netwerken op gpu's werden geselecteerd. Liang Wenfeng richtte in 2015 het kwantitatieve handelshuis High-Flyer op en lanceerde in 2023 DeepSeek, het AI-bedrijf uit Hangzhou, deels gefinancierd met geld van High-Flyer, volgens Forbes. In de tussentijd bouwde High-Flyer twee eigen rekenclusters en liet die draaien op zelf ontwikkelde software. Die route, van handelsmodellen naar een lab dat zijn papers en modelgewichten publiceert, is een vroeg voorbeeld van de overlap tussen kwantitatieve handel en AI-onderzoek.

Liang heeft een bachelor- en een masterdiploma in engineering van Zhejiang University, zegt Forbes. De universiteit schreef in maart 2025 dat Liang vijftien jaar eerder een masterscriptie had afgerond aan het College of Information Science & Electronic Engineering, en citeerde het dankwoord in het Engels. In de weergave van de universiteit bedankte Liang begeleider Xiang Zhiyu voor een introductie in “het vakgebied van de machinevisie”. Volgens Forbes richtte Liang High-Flyer op met twee studiegenoten en maakte Liang het met wiskunde en AI-technieken tot “een van de grootste en best presterende kwantitatieve handelshuizen van het land”. Polstob heeft geen verifieerbare gepubliceerde cijfers gevonden over de rendementen of het beheerd vermogen van High-Flyer.

De techniek achter Fire-Flyer II is beschreven in een paper uit 2024 van onderzoekers van DeepSeek-AI, met Liang als een van de medeauteurs en op arXiv vermeld als indiener. De auteurs schrijven: “Voor DL-training hebben we de Fire-Flyer 2 met 10.000 PCIe A100-gpu's ingezet, en een prestatie bereikt die de DGX-A100 benadert, terwijl de kosten met de helft en het energieverbruik met 40% daalden.” Dat zijn de eigen vergelijkingen van de paper met de DGX-A100-systemen van Nvidia. Het team schreef ook eigen software voor het cluster: de geschiedenispagina van High-Flyer noemt een parallel bestandssysteem (3FS) en een communicatieraamwerk voor gedistribueerde training (hfreduce), en volgens de paper zorgt de softwarestack ervoor dat berekening en communicatie elkaar kunnen overlappen.

Het technische rapport over V3 van DeepSeek, voor het eerst geplaatst op 27 december 2024 met Liang als indiener, beschrijft een mixture-of-experts-taalmodel met in totaal 671 mld. parameters, waarvan er per token 37 mld. actief zijn, voorgetraind op 14,8 biljoen tokens. Volgens het rapport kostte de volledige training 2,788 mln. H800-gpu-uren, en duurde elk biljoen tokens aan voortraining 3,7 dagen op een cluster van 2.048 H800-gpu's. DeepSeek publiceerde de modelcheckpoints op GitHub.

Het geld van High-Flyer bracht DeepSeek op gang, maar het bedrijf heeft sindsdien extern kapitaal aangetrokken, volgens nieuwsberichten die DeepSeek niet heeft bevestigd. Een bericht van Bloomberg dat The Straits Times op 15 juli 2026 overnam, beschreef een ronde van US$7,4 mld. in juni 2026 die DeepSeek op US$50 mld. waardeerde, waarbij Liang persoonlijk US$3 mld. inbracht. Op 22 oktober 2026 meldde Reuters op gezag van twee bronnen dat een nieuwe ronde ongeveer 100 mld. yuan had opgehaald; een van hen noemde CATL en Tencent onder de grootste investeerders. Forbes schat die ronde op US$14,9 mld., bij een waardering van DeepSeek van US$74,7 mld.

Op 15 april 2026 maakte CoreWeave bekend dat Jane Street had toegezegd ongeveer $6 mld. te besteden aan het gebruik van het AI-cloudplatform van CoreWeave, en daarnaast voor $1 mld. aan Class A-aandelen van CoreWeave had gekocht tegen $109,00 per stuk; de 8-K-melding van CoreWeave vermeldt 9.174.311 aandelen die zijn uitgegeven aan Jane Street Global Trading, LLC. In september 2026 meldde Reuters, op gezag van Bloomberg News, dat Jane Street ook een cloudcontract van vijf jaar met Crusoe had getekend ter waarde van ongeveer $13 mld. Het cijfer is niet bevestigd. In het persbericht van april van CoreWeave zei Max Hjelm, Senior Vice President of Revenue van CoreWeave, dat Jane Street “werkt als een frontier lab”.

Hudson River Trading (HRT) sloot een meerjarige overeenkomst met CoreWeave, bekendgemaakt op 20 augustus 2026, om AI-gedreven handelsonderzoek te draaien op Vera Rubin-systemen van Nvidia. CoreWeave noemde het een deal van meerdere miljarden dollars, maar gaf geen waarde of looptijd. In mei 2026 meldde Dell dat HRT onlangs een datacenter voor AI-onderzoek had geopend bij Lefdal Mine Data Centers in West-Noorwegen. Het persbericht van Dell noemt geen investeringsbedrag.

XTX Markets, een algoritmisch handelshuis, zegt op zijn website dat zijn onderzoekscluster meer dan 25.000 gpu's en meer dan 1 exabyte aan bruikbare opslag heeft. In januari 2025 maakte het bedrijf plannen bekend om meer dan €1 mld. te investeren in een datacentercomplex in Kajaani, Finland, waarvan het eerste centrum van 22,5 MW in 2026 klaar moest zijn, volgens de gemeente Kajaani. Technisch directeur (chief technology officer) Joshua Leahy zei toen: “Onze behoefte aan rekenkracht is de beschikbare huuropties ontgroeid.”

Jane Street beschrijft zijn werk in termen van grote, complexe modellen die op ruisrijke data worden getraind, en XTX zegt dat zijn teams mensen met een achtergrond in wiskunde, natuurkunde, programmeren en machine learning omvatten. High-Flyer bouwde zijn clusters en software zelf, voordat Liang een lab lanceerde dat zijn methoden publiceert en zijn modelgewichten vrijgeeft. Net als High-Flyer, dat Fire-Flyer I en II bouwde, zorgen de handelshuizen voor rekenkracht: Jane Street en HRT via clouddeals met CoreWeave, HRT daarnaast via het datacenter dat het bij Lefdal in Noorwegen opende, en XTX via het datacenter dat het in Finland bouwt.

Veel blijft onbekend. De rendementen en het vermogen van High-Flyer staan niet in een bron die Polstob kon verifiëren, DeepSeek heeft geen volledige kosten voor het bouwen van zijn modellen gegeven, en de contracten van de handelshuizen zijn maar ten dele bekend: CoreWeave gaf de toezegging van Jane Street, maar niet die van HRT, en het cijfer voor Crusoe berust op bronnen van Bloomberg.