Zo lees je kwartaalcijfers: omzet, winst per aandeel, marges en prognose

Kort na 7.00 uur New Yorkse tijd zette American Airlines op 22 oktober 2026 twee eindresultaten voor hetzelfde kwartaal op EDGAR, de website van de SEC: een nettoverlies volgens GAAP van $269 mln. over het derde kwartaal van 2026 en een gecorrigeerd nettoverlies van $182 mln. Het verschil zit in de posten die het bedrijf buiten zijn gecorrigeerde cijfer laat. Veel bedrijven maken hun kwartaalcijfers zo bekend: in een persbericht en tegelijk in een Form 8-K die bij de Amerikaanse beurstoezichthouder, de Securities and Exchange Commission (SEC), wordt ingediend, met het persbericht als bijlage (exhibit). De voorbeelden hier komen uit de cijfers die American Airlines, Booz Allen Hamilton en Comfort Systems USA op 22 en 23 oktober 2026 publiceerden.

Kwartaalcijfers vallen onder Item 2.02 van Form 8-K, Results of Operations and Financial Condition. Volgens Investor.gov, de voorlichtingssite van de SEC voor beleggers, vatten de financiële gegevens in de 8-K doorgaans de volledige jaarrekeningcijfers samen, die later volgen in het kwartaalverslag op Form 10-Q of het jaarverslag op Form 10-K. In de documenten wordt vaak een telefonische toelichting aangekondigd, ook wel earnings call genoemd, die kort na de publicatie plaatsvindt. Alle drie de bedrijven die hier als voorbeeld dienen, dienden hun persbericht onder Item 2.02 bij de SEC in als Exhibit 99.1; iedereen kan ze vinden op EDGAR, de website van de SEC.

De omzet is de bovenste regel, vóór aftrek van kosten. Kijk eerst naar de vergelijkingsperiode. American Airlines boekte over het derde kwartaal van 2026 een totale omzet van $16,3 mld., 19,3% meer dan in het derde kwartaal van 2025, wat het bedrijf een record voor een derde kwartaal noemde. De omzet van Booz Allen daalde in het tweede kwartaal van boekjaar 2027 met 3,9% tot $2,78 mld., van $2,89 mld. een jaar eerder. Het boekjaar van Booz Allen eindigt op 31 maart, dus dat kwartaal beslaat de drie maanden tot en met 30 september 2026, dezelfde maanden als het derde kwartaal van 2026 bij American. De meeste vergelijkingen in een persbericht zijn ten opzichte van een jaar eerder. Sommige vergelijken ook met het vorige kwartaal; dat heet een sequentiële vergelijking.

De nettowinst is wat overblijft na alle kosten, rente en belastingen; de winst per aandeel verdeelt die over de aandelen van het bedrijf. Amerikaanse bedrijven stellen hun jaarrekening op volgens de algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving (GAAP). Veel bedrijven publiceren daarnaast gecorrigeerde, of non-GAAP, cijfers. De regels van de SEC bepalen hoe dat mag. Item 10(e) van Regulation S-K verplicht een bedrijf dat een non-GAAP-maatstaf presenteert, de best vergelijkbare GAAP-maatstaf minstens even prominent te tonen, en volgens richtlijnen van SEC-medewerkers geldt dat ook voor persberichten met kwartaalcijfers die onder Item 2.02 worden ingediend. Wie een non-GAAP-maatstaf vóór de GAAP-maatstaf zet, of de GAAP-maatstaf weglaat, ook in de kop van een persbericht, geeft het non-GAAP-cijfer volgens de SEC-medewerkers meer nadruk.

Het verschil tussen de kolommen is wat het bedrijf buiten beschouwing laat. Volgens American Airlines is het gecorrigeerde nettoverlies exclusief bijzondere posten per saldo, na belastingeffect; het nettoverlies volgens GAAP bedroeg een jaar eerder, in het derde kwartaal van 2025, $114 mln. Booz Allen definieert de gecorrigeerde nettowinst als de nettowinst vóór bepaalde andere concernkosten en afschrijvingen op overnames, waar van toepassing na belastingen. De gecorrigeerde verwaterde winst per aandeel, die met 18,1% steeg tot $1,76, is op dat cijfer gebaseerd. Beide persberichten bevatten aansluitingstabellen. Volgens richtlijnen van SEC-medewerkers zijn non-GAAP-maatstaven niet altijd vergelijkbaar tussen bedrijven, en kan een maatstaf die normale, terugkerende operationele kosten in contanten weglaat die nodig zijn om het bedrijf te runnen, misleidend zijn.

Een marge drukt een winstregel uit als aandeel van de omzet, zodat kwartalen van verschillende omvang vergelijkbaar worden. Comfort Systems USA, een Amerikaans installatiebedrijf voor verwarming, ventilatie, airconditioning en elektra, boekte over het derde kwartaal van 2026 een omzet van $3,77 mld., tegen $2,45 mld. in het derde kwartaal van 2025. De brutomarge, de brutowinst als aandeel van de omzet, bleef gelijk, terwijl de operationele marge volgens GAAP steeg. De verkoop-, algemene en administratieve kosten (SG&A) stegen in dollars naar $314,2 mln., van $229,6 mln., maar daalden als aandeel van de omzet. Het bedrijf rapporteert ook een gecorrigeerde ebitda, een non-GAAP-maatstaf die het opbouwt vanaf de nettowinst door onder meer belastingen, afschrijvingen en amortisatie op te tellen: $667,9 mln., tegen $413,9 mln. een jaar eerder.

Eén totaalcijfer kan onderdelen bevatten die verschillende kanten op bewegen, dus zoek de uitsplitsing en de benamingen die het bedrijf zelf gebruikt. Booz Allen rapporteert de omzet per klanttype. In het tweede kwartaal van boekjaar 2027 steeg de omzet uit National Security (nationale veiligheid) naar $2.076 mln., van $2.063 mln. een jaar eerder, terwijl de omzet uit Civil and Commercial (civiel en commercieel) daalde naar $702 mln., van $827 mln. Volgens Booz Allen omvat National Security nu ook omzet van klanten uit Defense en Intelligence die eerder apart werd gerapporteerd, en zijn de cijfers over eerdere perioden daarop aangepast. Het bedrijf rapporteert ook de omzet exclusief doorbelaste kosten, een non-GAAP-maatstaf zonder kosten zoals die voor onderaannemers en reizen. Dat cijfer zakte met 0,8% ten opzichte van een jaar eerder naar $1,96 mld.

Sommige bedrijven rapporteren hun orderportefeuille (backlog): werk dat contractueel vastligt maar nog geen omzet is geworden. Elk bedrijf hanteert daarvoor zijn eigen definitie. De orderportefeuille van Comfort Systems bedroeg op 30 september 2026 $17,81 mld., tegen $14,06 mld. op 30 juni 2026, een sequentiële vergelijking, en $9,38 mld. op 30 september 2025, een vergelijking met een jaar eerder. Op wat het bedrijf een vergelijkbare basis (same-store) noemt, bedroeg de orderportefeuille op 30 september 2026 $17,39 mld. Het bedrijf waarschuwt dat orders kunnen worden aangepast of geannuleerd en mogelijk niet tot daadwerkelijke omzet of winst leiden.

Booz Allen meldde op 30 september 2026 een totale orderportefeuille van $41 mld., 1,9% meer dan een jaar eerder, bestaande uit gefinancierde en niet-gefinancierde bedragen en geprijsde opties. De book-to-bill-ratio over het kwartaal was 1,5x. Booz Allen berekent de ratio als de netto nieuwe orders, dat wil zeggen de verandering van de totale orderportefeuille in de periode plus de omzet over de periode, gedeeld door de omzet over de periode. Volgens die definitie betekent een ratio boven 1x dat de orderportefeuille in de periode is gegroeid.

De prognose (guidance) is de eigen verwachting van het bedrijf voor een komend kwartaal of jaar. Door de nieuwe bandbreedte naast de vorige te leggen, zie je of die is verhoogd, bevestigd (ongewijzigd), versmald of verlaagd, en het persbericht van Booz Allen doet precies dat. Op 23 oktober 2026 verhoogde Booz Allen de prognose voor de gecorrigeerde verwaterde winst per aandeel over boekjaar 2027 naar $6,50-6,70, van $6,00-6,35. De omzetbandbreedte voor boekjaar 2027 werd versmald naar $11,3-11,6 mld., van $11,2-11,7 mld.: de onderkant ging omhoog en de bovenkant omlaag. Op 22 oktober 2026 rekende American Airlines voor het vierde kwartaal van 2026 op een gecorrigeerd verlies van $0,50 tot $1,10 per verwaterd aandeel en voor heel 2026 op $1,00 tot $1,60, en verwacht het bedrijf dat de omzet in het vierde kwartaal van 2026 met 19,5% tot 22,5% stijgt ten opzichte van een jaar eerder.

Prognoses worden vaak alleen in non-GAAP-termen gegeven. Volgens richtlijnen van SEC-medewerkers mag een bedrijf de cijfermatige aansluiting voor een toekomstgerichte non-GAAP-maatstaf weglaten als het zich beroept op de uitzondering in Item 10(e)(1)(i)(B) van Regulation S-K. Meldt het bedrijf niet even prominent als de prognose dat het zich op die uitzondering beroept, welke informatie ontbreekt en hoe groot het belang daarvan waarschijnlijk is, dan beschouwen de SEC-medewerkers de prognose als prominenter dan de GAAP-maatstaf. American Airlines zegt de prognose voor het gecorrigeerde verlies niet te kunnen aansluiten op GAAP, omdat aard of omvang van de bijzondere posten niet te bepalen is. Booz Allen zegt de aansluitingen voor zijn vooruitzichten op grond van hetzelfde item te hebben weggelaten.