Marvell va racheter Lumentum en actions, sur la base d'une valeur d'entreprise implicite de 115 Md$

Marvell Technology échangera 4,500 de ses propres actions contre chaque action Lumentum, dans le cadre d'une opération annoncée le 2 novembre 2026 par les deux sociétés cotées au Nasdaq. Elles chiffrent à 115 Md$ la valeur d'entreprise implicite de Lumentum, qui fabrique des lasers, des émetteurs-récepteurs optiques et d'autres composants photoniques. Cela correspond à environ 1 132 $ par action Lumentum et à une prime d'environ 23,9 %, calculées sur les cours de clôture non affectés des deux sociétés le 28 octobre 2026. Selon les sociétés, c'était la dernière séance avant que le marché ne commence à spéculer sur une éventuelle opération. Une fois l'opération finalisée, les actuels actionnaires de Marvell détiendraient environ 67 % du groupe combiné et ceux de Lumentum environ 33 %, sur une base entièrement diluée, selon le communiqué commun.

Les deux conseils d'administration ont approuvé l'accord à l'unanimité. Matt Murphy, qui préside le conseil de Marvell et en assure la direction générale, conservera ces deux fonctions au sein du groupe combiné, et trois administrateurs de Lumentum, dont Michael Hurlston, qui préside Lumentum et en assure la direction générale, rejoindront le conseil de Marvell, qui compte aujourd'hui sept membres, selon les sociétés. Celles-ci s'attendent à ce que l'opération soit relutive pour le BPA non GAAP de Marvell dès la première année suivant la clôture et entrevoient plus de 1 Md$ par an d'économies de coûts en rythme de croisière. Selon leurs estimations, l'opération porterait aussi le marché adressable total du groupe combiné à 550 Md$ et relèverait sa croissance du chiffre d'affaires à long terme ainsi que ses marges brute et opérationnelle non GAAP.

Selon les deux sociétés, les limites du cuivre accélèrent le passage des infrastructures d'IA à l'optique, et les architectures optiques intégrées qui remplacent les composants discrets exigent une conception conjointe électrique et optique bien plus étroite. Marvell apporterait ses puces d'interconnexion, ses commutateurs réseau et ses processeurs sur mesure (XPU). Lumentum ajouterait ses lasers, ses émetteurs-récepteurs optiques, ses commutateurs optiques de circuits et sa production de semi-conducteurs composés, notamment en phosphure d'indium (InP), selon le communiqué. Parallèlement à l'opération, Marvell a indiqué que son chiffre d'affaires préliminaire du troisième trimestre de son exercice 2027, clos le 31 octobre 2026, était conforme à ses prévisions antérieures ; le groupe a maintenu le point médian et resserré la fourchette à plus ou moins 2 %, contre plus ou moins 5 % auparavant. Lumentum a publié séparément le même jour ses résultats du premier trimestre de son exercice 2027.