Anthropic : 16,96 Md$ de chiffre d'affaires au T3 mais une perte opérationnelle, selon un dépôt

Anthropic, PBC a réalisé un chiffre d'affaires de 16,96 Md$ sur les trois mois au 30 septembre 2026, selon un document d'enregistrement modifié (S-1/A) accepté par la SEC à 9 h 24, heure de l'Est des États-Unis, le 2 novembre 2026. C'est à comparer à 11 555 M$ au trimestre clos fin juin et à 1 382 M$ un an plus tôt. Sur neuf mois, le chiffre d'affaires atteint 33 242 M$, contre 2 545 M$ sur la même période de 2025. Anthropic attribue la croissance de chaque trimestre à de nouveaux modèles et produits qui ont accru l'utilisation et l'adoption. Selon la société, la baisse des prix des nouvelles versions de ses modèles et les remises contractuelles ont amputé d'environ 600 M$ la progression par rapport au trimestre de juin.

Le total des charges d'exploitation a atteint 17 523 M$, contre 10 581 M$ au trimestre de juin. Le calcul et les infrastructures ont absorbé 58 % du chiffre d'affaires, contre 48 %, ce que le document relie à l'arrivée de capacités de calcul supplémentaires, dont 5,0 Md$ de calcul souscrits dans le cadre d'engagements de court terme qui coûtent actuellement bien plus cher, selon le document, que les capacités prévues par ses contrats pluriannuels. Les autres charges d'exploitation et administratives ont plus que triplé, principalement en raison de charges non décaissées liées à son programme d'abondement des dons. Anthropic impute la perte opérationnelle de 567 M$, qui fait suite à un résultat opérationnel de 974 M$ au trimestre de juin, principalement à ce calcul de court terme et à 2,0 Md$ de ces charges. Selon son indicateur non GAAP de résultat opérationnel ajusté (Adjusted Operating Income), qui exclut la rémunération en actions et les charges caritatives, la société a dégagé 2 463 M$, contre 2 235 M$ au trimestre de juin.

L'essentiel de la perte nette de 23 291 M$ du troisième trimestre provient d'une charge de juste valeur hors résultat opérationnel. Le document comptabilise 21 936 M$ de variations de juste valeur sur ses obligations convertibles, ses passifs dérivés et ses SAFE (simple agreements for future equity), qui reflètent principalement, selon le document, une hausse de la valorisation d'entreprise faisant monter la valeur de ses obligations convertibles. Les 1 640 M$ d'autres charges proviennent pour l'essentiel de la comptabilisation à la juste valeur d'accords de financement avec des partenaires, selon le document. Sur les neuf mois au 30 septembre 2026, la perte nette de 104 039 M$ inclut une variation de juste valeur de 94,3 Md$, tandis que la perte opérationnelle s'élève à 1 260 M$.

Le document modifié renseigne aussi un total que le S-1 d'octobre laissait en blanc. En incluant les contrats de location non encore entrés en vigueur, les engagements d'achat et de location d'Anthropic pris au 30 septembre 2026 et après cette date totalisent environ 895,4 Md$, « dont la quasi-totalité concerne le calcul et les infrastructures », selon le S-1/A. La société en prévoit environ 447,5 Md$ d'ici fin 2030 et la quasi-totalité du reste de 2031 à 2045, dont environ 69,8 Md$ exigibles dans les 12 mois suivant le 30 septembre 2026. À cette date, la société détenait 95,6 Md$ de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, plus 36,3 Md$ de placements à court terme. Les activités opérationnelles ont généré 6,6 Md$ de trésorerie sur les neuf mois.

Plusieurs chiffres clés manquent encore. La page de couverture laisse vide la fourchette de prix d'offre estimée, et le nombre d'actions d'Anthropic et des actionnaires cédants n'est pas renseigné : le document ne donne donc ni taille, ni date, ni valorisation pour l'offre. Le prospectus définit un indicateur de chiffre d'affaires en rythme annualisé (Run-Rate Revenue), mais laisse en blanc sa valeur au 31 octobre 2026. Anthropic a demandé l'admission de ses actions de catégorie A à la cote du Nasdaq Global Select Market, sous le symbole ANT.