Anthropic: przychody w III kw. 16,96 mld USD, ale przechodzi na stratę operacyjną – wynika z S-1/A

Anthropic, PBC osiągnął w trzech miesiącach do 30 września 2026 r. przychody w wysokości 16,96 mld USD – wynika ze zmienionego formularza rejestracyjnego S-1 (S-1/A), który SEC przyjęła 2 listopada 2026 r. o 09:24 czasu wschodnioamerykańskiego. Dla porównania w kwartale zakończonym w czerwcu przychody wyniosły 11 555 mln USD, a rok wcześniej 1 382 mln USD. Przychody za dziewięć miesięcy sięgnęły 33 242 mln USD wobec 2 545 mln USD w tym samym okresie 2025 r. Anthropic przypisuje wzrost w każdym kwartale nowym modelom i produktom, które zwiększyły wykorzystanie i adopcję. Według spółki niższe ceny nowych wersji modeli i rabaty w umowach pomniejszyły wzrost względem kwartału czerwcowego o ok. 600 mln USD.

Łączne koszty operacyjne wyniosły 17 523 mln USD wobec 10 581 mln USD w kwartale czerwcowym. Moc obliczeniowa i infrastruktura pochłonęły 58 proc. przychodów wobec 48 proc., co dokument wiąże z pozyskaniem większej mocy obliczeniowej, w tym mocy obliczeniowej o wartości 5,0 mld USD w ramach krótkoterminowych zobowiązań, która – jak podano w dokumencie – obecnie kosztuje znacznie więcej niż moce w ramach wieloletnich umów. Pozostałe koszty operacyjne i administracyjne wzrosły ponad trzykrotnie, głównie z powodu niegotówkowych obciążeń związanych z programem uzupełniania darowizn (donation matching). Stratę operacyjną w wysokości 567 mln USD, która nastąpiła po 974 mln USD zysku operacyjnego w kwartale czerwcowym, Anthropic przypisuje głównie tej krótkoterminowej mocy obliczeniowej oraz 2,0 mld USD wspomnianych obciążeń. W ujęciu skorygowanego zysku operacyjnego (Adjusted Operating Income, wskaźnik non-GAAP), który nie uwzględnia wynagrodzeń w formie akcji ani obciążeń związanych z darowiznami na cele charytatywne, Anthropic zarobił 2 463 mln USD wobec 2 235 mln USD w kwartale czerwcowym.

Większość straty netto za III kwartał, wynoszącej 23 291 mln USD, to obciążenie z tytułu zmian wartości godziwej, ujęte poza wynikiem operacyjnym. Dokument wykazuje 21 936 mln USD zmian wartości godziwej obligacji zamiennych, zobowiązań z tytułu instrumentów pochodnych i umów SAFE (simple agreements for future equity), które – jak podano w dokumencie – odzwierciedlają głównie wyższą wycenę przedsiębiorstwa (enterprise valuation), podnoszącą wartość obligacji zamiennych. Kolejne 1 640 mln USD pozostałych kosztów wynikało w dużej mierze z ujęcia w wartości godziwej umów finansowania z partnerami – według dokumentu. W dziewięciu miesiącach do 30 września 2026 r. strata netto w wysokości 104 039 mln USD obejmuje 94,3 mld USD zmian wartości godziwej, a strata operacyjna wyniosła 1 260 mln USD.

Zmieniony dokument uzupełnia też łączną kwotę, którą październikowy formularz S-1 pozostawił niewypełnioną. Wraz z jeszcze nierozpoczętymi umowami najmu zobowiązania zakupowe i umowy najmu Anthropic zawarte na dzień 30 września 2026 r. i po tej dacie sumują się do ok. 895,4 mld USD, „z czego zasadniczo całość dotyczy mocy obliczeniowej i infrastruktury” – wynika z S-1/A. Spółka oczekuje, że ok. 447,5 mld USD z tej kwoty przypadnie przed końcem 2030 r., a niemal cała reszta w latach 2031–2045, przy czym ok. 69,8 mld USD jest wymagalne w ciągu 12 miesięcy od 30 września 2026 r. Na ten dzień spółka miała 95,6 mld USD środków pieniężnych i ich ekwiwalentów oraz 36,3 mld USD krótkoterminowych inwestycji. Działalność operacyjna przyniosła w ciągu dziewięciu miesięcy 6,6 mld USD gotówki.

Wciąż brakuje kilku ważnych liczb. Na stronie tytułowej szacowany przedział cenowy oferty jest pusty, a liczby akcji oferowanych przez Anthropic i sprzedających akcjonariuszy nie zostały wypełnione, więc dokument nie podaje wielkości oferty, jej terminu ani wyceny. Prospekt definiuje wskaźnik Run-Rate Revenue, ale pozostawia niewypełnioną jego wartość na 31 października 2026 r. Anthropic złożył wniosek o dopuszczenie akcji serii A (Class A) do obrotu na Nasdaq Global Select Market pod symbolem ANT.