Przetłumaczone przez AI z angielskiego oryginału. Przeczytaj angielski oryginał
Firma z rynku prywatnego dostała z zewnątrz sygnał zainteresowania aktywem z portfela jednego ze swoich funduszy, nie podjęła rozmów i zamiast tego sprzedała je własnemu funduszowi po wartości aktywów netto. Według Financial Conduct Authority (FCA) firma nie potrafiła wyjaśnić, dlaczego nie skorzystała z zainteresowania z zewnątrz ani na jakiej podstawie uznała, że cena leży w najlepszym interesie funduszu sprzedającego. To jedno z ustaleń przekrojowego przeglądu konfliktów interesów w firmach private equity, private credit i nieruchomościowych, który brytyjski nadzorca opublikował 23 października 2026 r.
- Firmy z I etapu deklarujące, że audyt wewnętrzny ocenia system zarządzania konfliktami52 %
- Etapy przeglądu (ankieta, potem wizyty na miejscu)2 etapy
- Klasy aktywów objęte przeglądem3 klasy aktywów
Według FCA w sektorze nie brakuje dobrych praktyk, ale standardy znacznie się różnią. Tylko 52 proc. firm z pierwszego etapu przeglądu – ankiety rozesłanej do próby firm – podało, że audyt wewnętrzny uczestniczy w ocenie ich systemu zarządzania konfliktami i jego stosowania. Drugim etapem były wizyty na miejscu w wybranej grupie firm. Nadzorca wskazuje, że część firm nie identyfikuje konfliktów w wystarczającym stopniu albo nie aktualizuje mechanizmów kontrolnych, a firmy najbardziej narażone na konflikty z natury swojej działalności nie zawsze najlepiej sobie z nimi radzą.
Gdzie nadzorca widzi słabości
- Transfery między funduszami i transakcje kontynuacyjne (continuation transactions): słabsze firmy opierały się na istniejącym ładzie zarządczym, ujawnieniach lub zgodzie inwestorów, a dowodów na to, jak wyważano sprzeczne interesy inwestorów, było niewiele
- Prezenty i rozrywka: słabsze firmy opierały się na progach z polityk wewnętrznych i ogólnych zgodach. Część prezentów i zaproszeń, w tym podróże lotnicze i drogie wydarzenia sportowe, wykraczała poza to, co FCA zwykle widzi na rynkach publicznych; nadzorca oczekuje, że firmy uzasadnią takie wydatki
- Bariery informacyjne: słabsze mechanizmy kontrolne opierały się na szkoleniach pracowników i nieformalnych zabezpieczeniach, przy ograniczonym monitoringu
“Firmy muszą dbać o to, by zarządzanie konfliktami interesów nadążało za wzrostem ich skali i złożoności.”
Oryginał: “Firms need to ensure their management of conflicts of interest keeps pace with growth in their size and complexity.”
FCA zapowiada w razie potrzeby ukierunkowane działania następcze. Niezależnie od przeglądu nadzorca przygląda się zastrzeżeniom dotyczącym ładu zarządczego i konfliktów interesów przy wykorzystywaniu private credit do finansowania konsumenckich roszczeń sądowych, w tym istotnemu ryzyku szkód dla inwestorów, konsumentów i rynków.
- FCA, FCA calls on private market firms to manage conflicts of interest in line with rapid growth, 23 paź 2026, 12:31 CEST
- FCA, Conflicts of interest and fair customer treatment in private markets (multi-firm review), 23 paź 2026, 02:00 CEST