Alstom verlaagt margedoel tot circa 1% en verwacht €1,5 mld. kasuitstroom; aandeel sluit 26% lager

Alstom heeft op 2 november 2026 de vooruitzichten voor boekjaar 2026/27 verlaagd. Het bedrijf rekent nu op een gecorrigeerde ebit-marge van circa 1%, tegen circa 6,5% eerder, en op een vrije kasstroom van min €1,5 mld., waar het eerder een positieve vrije kasstroom voorzag, volgens het persbericht. De maker van de TGV zei dat het nieuwe doel neerkomt op een marge van circa 6,5% in de tweede jaarhelft. De halfjaarcijfers, over de zes maanden tot en met 30 september 2026, zijn voorlopig en niet door een accountant gecontroleerd: het bestuur besprak ze op 1 november, en de volledige halfjaarcijfers staan gepland voor 17 november 2026.

Volgens Alstom was de gecorrigeerde ebit-marge van circa -4% in het eerste halfjaar, tegen 6,4% een jaar eerder, vooral het gevolg van aanpassingen van de brutomarge op projecten die voor en vanuit Duitsland worden uitgevoerd. Het bedrijf noemde verdere technische problemen en testvereisten bij het treinplatform Coradia Max, die de certificering hebben verlengd, en zei dat het de productie van de Coradia Max in het eerste kwartaal had stilgelegd om problemen te verhelpen en later aanpassingswerk te beperken. Alstom bouwde in het halfjaar 1.860 rijtuigen, 8% minder dan de 2.017 een jaar eerder. Het bedrijf schreef de kasuitstroom over het hele jaar vooral toe aan mijlpaalbetalingen die naar latere boekjaren verschuiven, doordat certificering langer duurt en grote projecten, waaronder Coradia Max, later in dienst komen.

De voorlopige omzet over het eerste halfjaar bedroeg €9,3 mld., tegen €9,1 mld. een jaar eerder, een stijging van 3% gerapporteerd en 2% organisch. De orders stegen naar €11,0 mld., van €10,5 mld., waarvan €8,4 mld. in het tweede kwartaal, voor een book-to-billratio van 1,2 over het halfjaar; Alstom handhaafde het doel van een book-to-billratio boven 1 voor het hele jaar. De vrije kasstroom was min €1.248 mln., tegen min €740 mln. een jaar eerder, wat het bedrijf toeschreef aan seizoensinvloeden. De nettoschuld steeg naar €1,1 mld. op 30 september 2026, van €0,4 mld. op 31 maart 2026, deels gecompenseerd door €694 mln. uit een groene hybride obligatie die in juni werd uitgegeven.

Alstom zei op 30 september €1,65 mld. aan liquide middelen en kasequivalenten te hebben en op 1 november een nieuwe doorlopende kredietfaciliteit van €2,0 mld. te hebben getekend, die in november 2028 afloopt en geen financiële convenanten kent. Het bestuur onderzoekt organische en anorganische opties voor de schuldverlaging van circa €2 mld., en voor april-juni 2027 is een Capital Markets Day gepland. Alstom verwacht dat de prestaties vanaf boekjaar 2027/28 normaliseren en dat het bedrijf “op middellange termijn naar een gecorrigeerde ebit van 8-10% tendeert”, volgens het persbericht.

Het aandeel Alstom sloot op 2 november 2026 op €11,685 op Euronext Paris, 26,1% lager dan de slotkoers van €15,81 op 30 oktober, volgens berekening van Polstob op basis van historische data van Euronext. The Irish Times, dat een bericht van de Financial Times overnam, meldde dat het aandeel in de ochtendhandel 28% daalde na de tweede verlaging van de winst- en kasstroomprognose door Alstom sinds april.