Alstom baja su meta de margen a cerca del 1%, prevé quemar 1.500 millones de caja y cierra con -26%

Alstom rebajó el 2 de noviembre de 2026 sus previsiones para el ejercicio 2026/27. Ahora prevé un margen ebit ajustado de cerca del 1%, frente al 6,5% aproximado anterior, y un flujo de caja libre de menos 1.500 millones de euros, cuando antes preveía un flujo de caja libre positivo, según su comunicado. El fabricante del TGV afirmó que el nuevo objetivo implica un margen de cerca del 6,5% en el segundo semestre. Las cifras del primer semestre, correspondientes a los seis meses hasta el 30 de septiembre de 2026, son preliminares y no auditadas: el consejo las revisó el 1 de noviembre, y los resultados semestrales completos están previstos para el 17 de noviembre de 2026.

Alstom afirmó que su margen ebit ajustado del primer semestre, de cerca del -4% frente al 6,4% de un año antes, reflejó sobre todo ajustes del margen bruto en proyectos ejecutados para Alemania y desde Alemania. Citó nuevos problemas técnicos y requisitos de pruebas en su plataforma de trenes Coradia Max, que han alargado la certificación, y dijo que paralizó la fabricación del Coradia Max en el primer trimestre para corregir fallos y limitar trabajos posteriores de adaptación. Fabricó 1.860 coches ferroviarios en el semestre, un 8% menos que los 2.017 de un año antes. Atribuyó la salida de caja del ejercicio sobre todo al desplazamiento de pagos por hitos a ejercicios posteriores, porque la certificación se alarga y grandes proyectos, como el Coradia Max, entran en servicio con retraso.

Las ventas preliminares del primer semestre fueron de 9.300 millones de euros, frente a 9.100 millones un año antes, un 3% más en términos declarados y un 2% en términos orgánicos. Los pedidos subieron a 11.000 millones de euros desde 10.500 millones, incluidos 8.400 millones en el segundo trimestre, con un ratio de contratación sobre facturación (book-to-bill) semestral de 1,2; Alstom mantuvo su objetivo anual de book-to-bill superior a 1. El flujo de caja libre fue de menos 1.248 millones de euros, frente a menos 740 millones un año antes, algo que la compañía atribuyó a la estacionalidad. La deuda neta aumentó a 1.100 millones de euros a 30 de septiembre de 2026 desde 400 millones a 31 de marzo de 2026, compensada en parte por 694 millones de un bono híbrido verde emitido en junio.

Alstom afirmó que tenía 1.650 millones de euros en efectivo y equivalentes a 30 de septiembre y que el 1 de noviembre firmó una nueva línea de crédito renovable de 2.000 millones de euros, con vencimiento en noviembre de 2028 y sin covenants financieros. El consejo estudia opciones orgánicas e inorgánicas para el recorte de deuda de unos 2.000 millones de euros, y hay previsto un Capital Markets Day (jornada para inversores) entre abril y junio de 2027. Alstom prevé que su rendimiento vuelva a la normalidad a partir del ejercicio 2027/28 y espera «tender hacia un ebit ajustado del 8-10% a medio plazo», según el comunicado.

Las acciones de Alstom cerraron a 11,685 euros en Euronext París el 2 de noviembre de 2026, un 26,1% por debajo del cierre del 30 de octubre, de 15,81 euros, según cálculos de Polstob a partir de los datos históricos de Euronext. The Irish Times, que recogía una información del Financial Times, informó de que las acciones cayeron un 28% en la sesión de la mañana, después de la segunda rebaja de Alstom desde abril de sus previsiones de beneficio y de flujo de caja.