アルストム、利益率目標を約1%に引き下げ　15億ユーロの資金流出を予想、株価は26%安で引ける

仏アルストム（Alstom）は2026年11月2日、2026/27年度の業績見通しを引き下げた。同社のプレスリリースによると、調整後EBIT利益率の見通しを約6.5%から約1%に引き下げ、フリーキャッシュフローは従来のプラスの見通しからマイナス15億ユーロとした。高速鉄道TGVを製造する同社は、新たな目標は下期の利益率が約6.5%となることを意味するとした。2026年9月30日までの6カ月間の上期の数値は速報値で、監査を受けていない。取締役会が11月1日にこれらを確認しており、上期決算の全容は2026年11月17日に発表する予定だ。

アルストムは、上期の調整後EBIT利益率が約マイナス4%（前年同期は6.4%）となったのは、主にドイツ向けおよびドイツから手掛けた案件での売上総利益率の調整を反映したものだとした。列車プラットフォームのコラディア・マックス（Coradia Max）で技術的な問題や試験要件が新たに生じ、認証が長引いていると説明し、問題を修正して後の改修作業を抑えるため、第1四半期にコラディア・マックスの製造を一時停止したとした。上期に製造した鉄道車両は1860両で、前年同期の2017両から8%減った。通期の資金流出は主に、認証に時間がかかり、コラディア・マックスを含む大型案件の営業運転開始が遅れるなか、マイルストーン払いが後の年度にずれ込むためだとした。

上期の売上高の速報値は93億ユーロで、前年同期の91億ユーロから報告ベースで3%、オーガニックで2%増えた。受注高は105億ユーロから110億ユーロに増え、うち第2四半期は84億ユーロだった。上期のBBレシオ（受注額÷売上高）は1.2で、アルストムは通期のBBレシオを1超とする目標を維持した。フリーキャッシュフローはマイナス12億4800万ユーロ（前年同期はマイナス7億4000万ユーロ）で、同社は季節要因によるものだとした。純負債は2026年3月31日時点の4億ユーロから、2026年9月30日時点で11億ユーロに増えた。6月に発行したグリーン・ハイブリッド債による6億9400万ユーロが増加の一部を相殺した。

アルストムによると、9月30日時点の現金および現金同等物は16億5000万ユーロだった。11月1日には新たに20億ユーロのリボルビング・クレジット・ファシリティー（融資枠）の契約を結んだ。期限は2028年11月で、財務制限条項は付いていない。取締役会は約20億ユーロの負債削減に向け、オーガニックとインオーガニックの両面の選択肢を検討しており、2027年4〜6月にキャピタル・マーケッツ・デーを開く予定だ。発表資料によると、アルストムは2027/28年度から業績が正常に戻るとみており、「中期的に調整後EBITで8〜10%に向かう」と見込んでいる。

ユーロネクストの過去の株価データに基づくPolstobの計算では、アルストム株は2026年11月2日、ユーロネクスト・パリで11.685ユーロで取引を終え、10月30日の終値15.81ユーロから26.1%下落した。アイリッシュ・タイムズは英フィナンシャル・タイムズ（FT）の記事を掲載し、アルストムが4月以降2度目となる利益とキャッシュフローの予想引き下げを発表した後、同社株は午前の取引で28%下落したと伝えた。