알스톰, 이익률 목표 약 1%로 하향·15억 유로 현금 유출 전망…주가 26% 하락 마감

알스톰(Alstom)은 2026년 11월 2일 2026/27 회계연도 전망을 낮췄다. 보도자료에 따르면 회사는 이제 조정 EBIT 마진을 기존 약 6.5%에서 약 1%로, 잉여현금흐름은 기존의 플러스 전망 대신 마이너스 15억 유로로 제시했다. 고속열차 TGV를 만드는 알스톰은 새 목표가 하반기 마진 약 6.5%를 뜻한다고 밝혔다. 2026년 9월 30일까지 6개월간의 상반기 수치는 감사를 거치지 않은 잠정치로, 이사회가 11월 1일 검토했으며 반기 전체 실적은 2026년 11월 17일 발표될 예정이다.

알스톰은 상반기 조정 EBIT 마진이 전년 동기 6.4%에서 약 -4%로 떨어진 것은 주로 독일을 위해, 그리고 독일에서 수행한 프로젝트의 매출총이익 조정을 반영한 결과라고 밝혔다. 회사는 코라디아 맥스(Coradia Max) 열차 플랫폼에서 추가 기술 문제와 시험 요건이 나와 인증 기간이 길어졌다고 설명하고, 문제를 해결하고 이후 개조 작업을 줄이기 위해 1분기에 코라디아 맥스 생산을 중단했다고 밝혔다. 상반기 생산한 철도 차량은 1,860량으로 전년 동기 2,017량보다 8% 줄었다. 회사는 연간 현금 유출이 주로 인증이 길어지고 코라디아 맥스를 비롯한 주요 프로젝트의 운행 개시가 늦어지면서 마일스톤 대금 수령이 이후 회계연도로 넘어간 데 따른 것이라고 설명했다.

상반기 잠정 매출은 93억 유로로 전년 동기 91억 유로보다 보고 기준 3%, 유기적 기준 2% 늘었다. 수주는 105억 유로에서 110억 유로로 늘었으며 이 가운데 2분기가 84억 유로로, 상반기 수주액/매출액 비율(BTB)은 1.2배였다. 알스톰은 연간 BTB 1배 초과 목표를 유지했다. 잉여현금흐름은 마이너스 12억 4800만 유로로 전년 동기 마이너스 7억 4000만 유로보다 악화됐으며, 회사는 이를 계절적 요인 탓으로 돌렸다. 순부채는 2026년 3월 31일 4억 유로에서 2026년 9월 30일 11억 유로로 늘었으며, 6월 발행한 녹색 하이브리드 채권 6억 9400만 유로가 일부를 상쇄했다.

알스톰은 9월 30일 현재 현금 및 현금성자산 16억 5000만 유로를 보유하고 있으며, 11월 1일 2028년 11월 만기에 재무 약정이 없는 20억 유로 규모의 새 리볼빙 신용한도 계약을 체결했다고 밝혔다. 이사회는 약 20억 유로 부채 감축을 위한 유기적·비유기적 방안을 검토하고 있으며, 자본시장의 날(Capital Markets Day)은 2027년 4~6월에 열 계획이다. 보도자료에 따르면 알스톰은 2027/28 회계연도부터 실적이 정상으로 돌아오고 "중기적으로 조정 EBIT 8~10%를 향해 갈 것"으로 예상한다.

Polstob이 유로넥스트 과거 데이터로 계산한 결과 알스톰 주가는 2026년 11월 2일 유로넥스트 파리에서 11.685유로로 마감해 10월 30일 종가 15.81유로보다 26.1% 하락했다. 파이낸셜타임스(FT) 보도를 실은 아이리시타임스(The Irish Times)는 알스톰이 4월 이후 두 번째로 이익과 현금흐름 전망을 낮춘 뒤 주가가 오전 거래에서 28% 떨어졌다고 전했다.